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2024-05-26,东方证券发布一篇造纸轻工行业的征询呈文,呈文指出,本周木浆系纸品价钱着落,废纸系价钱维稳。
呈文具体实践如下:
中枢不雅点 本周轻工制造行业指数着落5.71%,跑输大盘3.63pct;造纸子板块着落4.55%,跑输大盘2.47pct。本周沪深300指数着落2.08%,轻工制造(申万)指数着落3.63%,跑输沪深300指数3.63pct,在28个申万一级行业中位列第28位;二级行业中,造纸子板块着落4.55%,跑输大盘2.47pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分歧为包装印刷、造纸、娱乐用品以及居品板块,分歧着落4.53%、4.55%、5.36%、7.23%。 产业链数据追踪 本周国废到厂价着落,外废价钱维稳;智利木浆外盘价钱维稳,现货价钱分化;溶化浆价钱维稳。(1)本周国废到厂价(不含税)着落10元/吨;好意思废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价钱维稳;(2)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳;本周阔叶木浆现货价钱着落5元/吨、针叶木浆现货价钱高潮35元/吨;2024年4月下旬中国两大口岸木浆库存悉数172万吨,环比增长4.2%;(3)本周溶化浆价钱维稳。 本周木浆系纸品价钱着落,废纸系价钱维稳。字据卓创资讯(301299)统计的制品纸含税商场均价,本周双胶纸价钱着落23元/吨,铜版纸价钱着落40元/吨,白卡纸价钱着落2元/吨,高等、低档箱板纸出厂均价维稳。 本周文化纸盈利下降,包装纸盈利分化。以制品纸与原材料价差谋划表征盈利水平,本周双胶纸盈利水平较上周下降约21-31元/吨;本周铜版纸盈利水平较上周下降约37-47元/吨;本周白卡纸盈利水中分化,袖珍企业高潮1元/吨,大型企业下降9元/吨;本周废纸系纸品盈利水中分化,低档箱板纸高潮11元/吨,高等箱板纸下降4元/吨。 2024年1-4月机制纸及纸板产量累计同比增长14.7%。(1)机制纸及纸板2024年1-4月累计产量4972万吨,同比增长14.7%;4月当月产量1319万吨,同比增长13.6%;(2)经剔除价钱要素影响,2024年3月机制纸及纸板制造业产制品库存(测算值)同比基本增长4.4%,环比增长4.9%;(3)纸及纸板入口量方面,2024年1-4月累计同比增多16.6%;出口量方面,1-4月累计同比增多16.5%。 投资淡薄与投资场合 大量纸方面,刻下正处于文化纸传统旺季,在浆价高潮带来的资本复旧下,文化纸价钱有望合手续提涨,自供浆占比拟高的文化纸行业龙头有望受益于本轮纸价高潮、收尾盈利膨胀,推选林浆纸一体化龙头太阳纸业(002078)(002078,买入)。特种纸行业,刻下中高端袒护原纸价钱仍处于高位、日用销耗类纸种加价函频发,浆价报涨有助于增强袒护原纸价钱主张性、推动日用销耗类纸品加价落地,推选中高端袒护原纸龙头华旺科技(605377)(605377,买入),特种纸行业龙头仙鹤股份(603733)(603733,买入)。同期作陪春节前后下流需求的好转,淡薄顾问事迹有望合手续改善的箱板纸龙头公司,推选山鹰国际(600567)(600567,增合手),淡薄顾问玖龙纸业(02689,未评级)。 风险辅导 宏不雅经济增速放缓、末端需求下滑幅度超预期的风险;国际新形态推动不达预期的风险
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